狗腿是无辜的-第313章
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“一千中品灵石一次，一千中品灵石两次，一千……啊，又有人加注了，一千五百中品灵石一次，一千五百中品灵石两次……”
玉少秋看着莫青按下了拍卖的投注石，抬头看向莫青道：“莫前辈竟然对这灵剑感兴趣，这把剑就由我们城主赠送了，莫前辈不用再拍了。”
玉少秋说着，击了两掌。
而外间正拍卖着这剑的唱票人，似乎立即感应到一般，立即说道：“各位，这把剑已经被人用一万极品灵石买下，就不……”
“一万三千灵石！”
他话还没说完，就被场中的一个人的报价打断了。
“这……本剑已经被人买下了！”唱票人看向那个报出一万三千灵石的修士，那是一个女修，模样甜蜜，神情看似很好说话。
“我多出了三千灵石！”那女修强调道。
而房间里的玉少秋有些不满，再次拍掌。
而唱票人似乎也立刻得到了指示，说道：“这位仙子对不住了，这件拍品，卖家刚刚不同意拍卖，并且愿意按合约赔偿，所以这件拍品，我们不能拍了！”
“我愿意用驻颜丹和那位卖家交换！你们这次拍卖会上不是有枚驻颜丹么，我这里也有！”那女修说道。
这女修的话一出，在场的都惊动了。
纷纷看向那女修，而已经有修为高的，不客气的用神识扫视这女修。
不管是骨龄还是修为都不过尔尔，这样的女人身上竟然有驻颜丹，还带着身上！
不知这女修是脑残呢还不是脑残，在这样大庭广众之下，敢于露富。
要知道，在场的几乎都是散修，哪一个过的不是刀口舔血的日子。
能抢就抢，实在抢不来才买，这才是他们的宗旨。
当然，最关紧要的是，这女修是不是丹修，这驻颜丹是不是这女修炼制？
“仙子是丹修？”那唱票人惊讶的问道。
而莫青此时瞟了正看向她的玉少秋一眼，又朝外看去。
莫青认识这女修。
“不错，我是丹修，我这驻颜丹是我自己炼制出来。”那女修不客气的说道。
当然她自揭身份对她本身来说好坏难以分明。
就怕的是她修为低，被高阶的修士囚禁住，沦为转卖炼丹的丹奴。
那女修说着，拿出了一枚丹来，那丹散发着奇怪的气息，凡是看到这丹的心里都不舒服得很。
这枚丹便是驻颜丹？在场的人心里疑问着，毕竟他们都没见过
而场中还有个男人却眸光狐疑的望着那女修，脸上一向冷硬的线条此时有些松动。
而那位唱票人脸色有些不好了，他是见过莫青炼制的驻颜丹的，驻颜丹根本不是这种颜色。
莫青炼制的驻颜丹，颜色略清还有些透，泛着香气，而眼前这人的这枚，就凭那香气，就不是什么好丹药，也不是说它品级不好，而是本身透着股邪气。
“这便是你炼制的驻颜丹！？”那唱票人连仙子也不叫了，语气冷硬的问道。
“不，这是寂灭丹，谁沾染了气息，修为会立即倒跌！”那女修说道，而她的声音明明并不高，这句话却像是响在在场的每一个人的耳边。
那唱票人心一咯噔，下意识的向后退了两步，心里想着自己没有沾染这丹药的气息吧。
“这样的丹药，我有很多！”那女修再次说道。
玉少秋脸色很不好在，再次拍了一掌。
那唱票人开口了：“仙子是想拍卖这种丹药么？有多少？我们稍后可以在后堂统计一下。”
“当然不是！我暂时没有拍卖丹药的想法，这把剑我要了！”那女修强调道。
“这有些麻烦，不够仙子能不能把你的驻颜丹给我们看看？”那唱票人说道。
“当然可以！”那女修说完，手心一摊。
在场众人的目光立即汇聚到那里。
那女修手心里露出一枚清透的丹药，泛着清凌凌的味儿，当然，这味儿要很靠近的人才能闻到。
“你见过驻颜丹没有？”
“没见过！”
“那真是驻颜丹么？”
“谁知道呢！”
……场中开始嘈杂起来。（。）
ps：补足昨天的了！
第二百九十八章 法宝（）
因为作者所在地区大面积停电，因为全勤的愿意，本章节内容第二天替换。非常抱歉。
本文使用同时在大陆和香港上市的公司数据，考察交叉上市是否改进了会计盈余质量以及国际四大审计在其中所扮演的角色。 以前的文献表明，相比于非交叉上市公司，在美国交叉上市的外国公司按照其母国会计准则编制的盈余质量要显著更高（e。g。； al。； 2003）。然而，诚如leuz（2006）所指出，交叉上市具体通过什么渠道影响了会计盈余质量，目前学术界的理解还相当有限。由于会计盈余质量由公司内部人（经理或大股东）和独立审计师联合塑造，因此，我们推测，交叉上市改进盈余质量背后的力量可能部分地来自独立审计师。
自1993年青岛啤酒首次在香港联交所上市以来，截止2008年底，共有57家公司同时在沪深证券交易所（a股）和香港联交所（h股）上市。公司在交叉上市后，其所面临的财务报告环境随之发生改变，由于国际四大的成本收益结构同非国际四大存在差异（比如，更高的风险声誉资本和诉讼损失），这样，国际四大对财务报告环境变化所作出的反应可能更为敏感，从而导致其在约束经理盈余质量方面的激励发生改变，进而影响到交叉上市公司的盈余质量。
我们从操控性应计利润和线下项目两个角度计量盈余质量，实证检验了1994…2008年交叉上市公司（同时发行a股和h股）与配对的非交叉上市公司（只发行a股，下文也简称纯a股）在境内会计盈余质量方面的差异。研究发现，相对于非交叉上市公司而言，交叉上市公司的操控性应计利润显著更低，但两组公司在线下项目方面并不存在显著差异。
为进一步研究交叉上市、国际四大审计对境内会计盈余质量的交互影响，我们将样本按是否交叉上市和其境内审计师是否为国际四大分成四组：交叉上市…四大（cross_big4）、交叉上市…非四大（cross_nbig4）、非交叉上市…四大（ncross_big4）和非交叉上市…非四大（ncross_nbig4）。在控制住其他因素的影响后，我们发现，在操控性应计利润方面，交叉上市…四大组最低。而非交叉上市…四大组最高；在线下项目方面，交叉上市…四大组依然最低，其余三组之间差异不显著。这表明，国际四大审计可能是导致交叉上市公司具有更高盈余质量的一个重要原因。
那么。上述结果是否是由香港市场的独有特征所导致的呢？为此，我们对比了ab股公司与纯a股公司在盈余质量上的差异以及四大审计的作用。在2007年之前，同ah公司类似，ab股公司也需要根据中国会计准则和国际会计准则分别编制财务报告，且需经境内审计师和境外审计师分别进行审计。但不同于ah股公司。ab股公司所面临的监管环境同纯a股公司并没有实质性差异。使用1998…2006年数据，本文发现，没有证据表明，国际四大审计提高了ab股公司的盈余质量。这意味着，双重审计本身并不必然导致国际四大审计行为发生改变，国际四大的激励变化更可能是由香港市场的财务报告环境所致。
尽管如此，上述的结论容易遭受自选择问题的困扰，即盈余质量高的公司更可能选择交叉上市，盈余质量高的公司也更可能聘请国际四大审计。为此，我们执行了he两阶段估计程序。研究发现。上述结果并没有发生实质性改变。
本研究可以同以下几方面的国内外文献相联系。首先，本文同交叉上市和盈余质量方面的文献密切相关。本文发现，如果不考虑审计师的作用，交叉上市本身可能并不能对盈余质量产生影响，这一结论对 al。（2003）和huijgen and lubberink（2005）等研究是一个重要拓展。其次，本文为理解国际四大审计质量如何受投资者保护环境的影响提供了补充证据。我们发现，香港市场的财务报告环境可能改变了四大内地分所的激励，由此导致其客户的境内会计盈余质量更高。另外，本文也为声誉机制约束国际四大的审计行为提供了补充证据。香港市场针对审计师的法律诉讼较为宽松，其与内地市场的主要区别体现在声誉约束而并非法律约束方面。因此。我们的结果支持了声誉机制改进国际四大的审计质量这一假说。最后，着眼于独立审计这一视角，本文也丰富和拓展了关于香港上市和会计信息质量关系的研究（hu al； 2008；沈红波、廖冠民和廖理，2009；王立彦和刘军霞； 2003； 2004）。
本文后续部分安排如下：第二部分在制度介绍和文献回顾的基础上。提出了本文的研究假说；第三部分是研究设计，交待了数据样本、变量和模型，第四部分是实证结果分析，第五部分是额外的测试，最后是全文总结。
二、制度介绍和假说发展
（一）财务报告环境：中国内地和香港市场的差异
众多的文献指出，一国的制度因素对于财务报告质量有着非常重要的影响（e。g。； ball et al。； 2000）。制度因素的差异不仅影响了使用者对财务报告的需求程度。也会影响财务报告提供者的激励。其中，投资者法律保护和政治因素又是决定财务报告质量的两个重要因素（bushman and piotroski； 2006）。
在投资者法律保护方面，相比于内地而言，香港在投资者利益保护上可能做得更好。首先，香港的法律体系属于普通法系，而普通法系在私人产权保护、契约执行等方面更具有优势（ porta et al。； 1998）。其次，在法律执行方面，作为香港的一个重要执法机构，廉政公署的地位相当独立。而在内地，司法不独立正是导致法律不张的一个重要原因。在政治因素方面，众多的研究表明，政府干预是导致内地上市公司财务报告质量不高的重要因素。而在香港市场，政府对上市公司的干预则相对较少。另外，香港市场对财务报告的需求也更为强烈。香港市场的金融中介机构（如券商、机构投资者、分析师）也较内地市场更为发达。allen； qian and qian（2005）认为，无论是从投资者保护还是外部金融市场发达程度看，香港市场比内地市场明显更好。此外。在众多的跨国研究中，香港市场的投资者保护水平均位列世界前列（e。g。； francis and wang； 2008）。从财务报告质量看，尽管香港上市公司同英美国家有一定的差距，但在亚洲和新兴市场国家中也保持着领先地位（e。g。； bushman and piotroski，2006）。
在审计师监督方面，中国内地和香港也有较大的差别。中国内地的审计师监管主要还是以财政部为主导的政府监管和中国注册会计师协会行业自律监管的双重监管体制，但在2001年中天勤事发后，政府监管得到了更多的强调。不同于内地的监管体系，自1973年香港会计师公会根据《专业会计师条例》成立以来，香港审计师的监管便一直采用自我监管模式。1992年2月。香港立法局正式授予香港会计师公会负责监督审计执业质量，这是一项具有法律效力的审计质量控制机制。另外，如果审计师涉及到接受客户贿赂等情况，香港廉政公署也可以直接介入进行调查。尽管如此，针对审计师的法律诉讼案件在香港并不多见。
除监管模式外，两地审计师所面临的独立审计需求环境也存在着重大差异。研究指出，内地的股票市场缺乏对高质量审计的需求（e。g。； wa al。； 2008；刘峰等，2002），这导致审计师建立和维持高质量的审计声誉可能并不能获得市场奖赏，这毫无疑问将削弱独立审计质量。此外。地方政府对审计师的干预也是导致独立审计质量下降的一个重要原因（e。g。； et al。； 2006）。不同于内地证券市场，香港市场的投资者更为依赖于公开的财务信息，且很少存在政府干预审计师的现象，由此。声誉这一市场机制在约束审计师行为上更为有效。
（二）交叉上市、国际四大和会计盈余质量
coffee（1999）和stulz（1999）指出，当一个外国公司在投资者保护健全的国家（如美国）交叉上市后，可能会受到法律和声誉两方面的约束。一系列的文献表明，外国公司在美国交叉上市后，公司内部人攫取控制权私利的行为能够得到更有效的遏制，由此提高了投资者保护水平（参见karolyi（2006）的综述）。
尽管交叉上市本身并不改变公司境内报表所需遵循的会计政策。但如下因素可能导致交叉上市公司的财务报告质量更高。首先，leuz et al。（2003）认为，为攫取控制权私利，公司内部人有动机通过盈余管理以隐藏公司的真实业绩信息。当公司内部人攫取私利的行为受到约束时，其粉饰财务报表的激励便可能下降。其次，以美国为例，在交叉上市后，公司需要将其母国报表根据美国gaap进行调整。如果母国报表所报告的会计盈余与根据美国gaap调整的数据差异较大，则可能遭受美国资本市场上中介机构的质疑，因此其母国报表的质量也可能更高。此外，财务报告质量高的公司更可能交叉上市，因此交叉上市和财务报告质量本身存在自选择问题。在经验证据方面， al。（2003）以在美国交叉上市的外国公司为样本，从盈余管理、盈余稳健性、会计信息的价值相关性等角度计量财务报告质量，发现这些交叉上市公司按照其母国会计准则编制的财务报告质量要显著高于配比的非交叉上市公司。类似的，huijgen and lubberink（2005）则以英国公司为例，发现在美国上市的英国公司其会计盈余要比非交叉上市英国公司更为稳健。
由于相比于纯a股公司而言，ah股公司的内部人不仅需要接受中国证监会等监管部门的监管，还需要受到香港联交所、香港证券�
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